James Chanos citações famosas

Aprendi que há uma grande diferença entre um investidor de valor focado há muito tempo e um bom vendedor a descoberto. Essa diferença é psicológica e penso que se enquadra no domínio das finanças comportamentais.

Cada vez mais, os promotores imobiliários não podem obter empréstimos bancários para o financiamento de seus projetos na China. Eles estão agora entrando no mercado de Hong Kong para arrecadar dinheiro no mercado de títulos a taxas muito, muito altas, tão altas quanto 15, 20%.

As nossas preocupações sobre o que vimos na Austrália: uma economia claramente ligada à China atrelou a sua carroça à cauda do tigre. Em termos de complacência geral, o que ouvimos repetidamente de investidores e clientes e potenciais clientes é: 'sim, sim, existem alguns excessos, mas o governo vai descobrir uma maneira.

Por isso, todos apontam para o registo de incumprimento da Grécia, mas a história de muitas nações soberanas não é boa quando se trata de lhes emprestar dinheiro.

O sistema bancário chinês é construído sobre areia movediça e essa é a única coisa que muitas pessoas não percebem. Todos parecem pensar que se trata de um talão de cheques livre e claro. Não é. O sistema bancário na China é extremamente frágil.

A coisa interessante sobre a história da China, voltando ao macro e micro, e por mais terrível que eu ache que a história macro seja - devido ao mau crédito e extensão de crédito que faz com que a grécia, a Espanha e os EUA pareçam brincadeira de criança - quando você chega ao micro de empresas individuais, elas parecem ainda piores.

Os casinos de Macau têm um negócio maravilhoso, é receber dinheiro de empresários chineses noutros lugares que o enviam através de empresas drogadas aos casinos para jogar. O crescimento continua e eles têm basicamente gestores ocidentais e contabilidade ocidental, por isso confiamos um pouco mais nos números.

O sistema de saúde dos EUA é provavelmente o grande grupo de empresas mais interessante que se dirige a grandes problemas que vimos há muito, muito tempo.

O que o povo americano e o que os mercados querem é um jogo justo e equitativo, onde as regras são claramente elucidadas, onde os árbitros são competentes e onde sabemos que o jogo não é manipulado.

O que as pessoas não percebem é que a China encobriu as suas duas últimas bolhas de crédito, as de 1999 e 2004. Os bancos nunca foram resgatados - eles apenas trocaram seus empréstimos ruins por títulos questionáveis de organizações quase estatais.

As bolhas são melhor identificadas por excessos de crédito, não por excessos de avaliação. E não há maior excesso de crédito do que na China.

Na China, lembrem-se, os bancos são armas da política estatal. Eles emprestam porque o funcionário local do partido ou o funcionário Regional do partido lhes diz que precisamos de um novo estádio. São instrumentos da política do estado.

Se você é um vendedor a descoberto, isso é uma cacofonia de reforço negativo. Basicamente, dizem-lhe que está errado de todas as formas imagináveis todos os dias. É preciso um certo tipo de indivíduo para abafar esse ruído e o reforço negativo e lembrar-se de que o seu trabalho é preciso e o que eles estão a ouvir não é.

Eu costumava pensar que bons vendedores a descoberto poderiam ser treinados como investidores de valor focados há muito tempo, porque deveria ser o mesmo conjunto de habilidades; você está dividindo os números, você está valorizando as empresas, você está atribuindo um valor consolidado, e espero que você esteja vendo algo que o mercado não vê.Mas agora aprendi que existe uma grande diferença entre um investidor de valor há muito focado e um bom vendedor a descoberto. Essa diferença é psicológica e penso que se enquadra no domínio das finanças comportamentais.

As pessoas que perdem dinheiro precisam sempre de alguém para culpar.

É muito difícil no espaço da tecnologia, quando você foi saltado para prosperar novamente.

E assim, pode ser muito do interesse do banco a vender ações curtas do Banco B, ou comprar CDSes no banco b, porque eles têm exposição ao banco B. é a coisa responsável a fazer como fiduciário, e, no entanto, se todos o fazem ao mesmo tempo, é desestabilizador porque todos estão vendendo.

Os derivados em si não são maus. Não há nada de mau na forma como são negociados, como são contabilizados e como são financiados, como qualquer outro instrumento financeiro, se feito de forma adequada.

Dubai era uma bolha imobiliária. Pura e simplesmente. Vá para Dubai e veja o que aconteceu. Foi... o que eu chamo de 'Complexo de edifícios' - é que podemos crescer colocando muitos e muitos edifícios e tentando atrair pessoas para vir aqui, ficar aqui e colocar escritórios aqui e, mais cedo ou mais tarde, você coloca muitos.

A saúde está crescendo agora em cerca de 10% ao ano na linha superior dos EUA, contra 3% para a economia. Como alguém com um lápis afiado e um olho para esse tipo de coisa, isso não pode durar.

Vou sempre compreender o aspecto da Schadenfreude À venda a descoberto. Entendo que ninguém vai gostar sempre. Também estou convencido, no fundo dos meus ossos, de que a venda a descoberto desempenha o papel de cão de guarda financeiro em tempo real. É um dos poucos Freios e contrapesos do mercado.

O que definimos como uma bolha é qualquer tipo de inflação de ativos alimentada por dívida em que o fluxo de caixa gerado pelo próprio ativo-um imóvel alugado, prédio de escritórios, condomínio - não cobre a dívida contraída para comprar o ativo. Portanto, depende de um tolo maior, se quiser, para entrar e comprar a um preço mais elevado.