Seth Klarman citações famosas

A maior vantagem que um investidor pode ter é uma orientação a longo prazo.

Em última análise, nada deve ser mais importante para os investidores do que a capacidade de dormir profundamente à noite.

O investimento em valor é, na sua essência, o casamento entre uma tendência contrária e uma calculadora.

A maioria dos investidores está orientada principalmente para o retorno, quanto eles podem ganhar e prestar pouca atenção ao risco, quanto eles podem perder.

O mercado de ações é a história dos ciclos e do comportamento humano responsável por reações exageradas em ambas as direções.

Na realidade, ninguém sabe o que o mercado fará; tentar prever isso é uma perda de tempo, e investir com base nessa previsão é um empreendimento especulativo.

O sucesso do investimento não pode ser capturado numa equação matemática ou num programa de computador.

O investimento em valor é aversão ao risco.

Os investidores devem ter sempre em mente que a métrica mais importante não são os retornos alcançados, mas os retornos ponderados em relação aos riscos incorridos. Em última análise, nada deve ser mais importante para os investidores do que a capacidade de dormir profundamente à noite.

Curiosamente, vencemos o mercado de forma bastante generosa ao longo deste período de tempo, embora vencer o mercado nunca tenha sido o nosso objectivo. Pelo contrário, tentámos consistentemente não perder dinheiro e, ao fazê-lo, não apenas protegemos no lado negativo, mas também superámos no lado positivo.

Às vezes, comprar no início do caminho parece estar errado, mas não é.

Aqui, como saber se você tem a maquiagem para ser um investidor. Como lidaria com a seguinte situação? Digamos que você possua uma Procter & Gamble em sua carteira e o preço das ações caia pela metade. Gostas mais? Se cair pela metade, reinvestem os dividendos? Você tira dinheiro da poupança para comprar mais? Se tem confiança para o fazer, então é um investidor. Se não o faz, não é um investidor, é um especulador e, em primeiro lugar, deveria estar no mercado de acções.

Uma regra simples se aplica: se você não compreende rapidamente o que uma empresa está fazendo, a administração provavelmente também não.

Como Graham, Dodd e Buffett disseram, você deve sempre lembrar que não precisa balançar em todos os campos. Você pode esperar por oportunidades que atendam aos seus critérios e, se não as encontrar, espere pacientemente. Decidir não agir continua a ser uma decisão.

Em um mundo em que a maioria dos investidores parece interessada em descobrir como ganhar dinheiro a cada segundo e perseguir a ideia do dia, também há algo de validador na mensagem de que não há problema em não fazer nada e esperar por oportunidades para se apresentar ou para pagar. Isso é solitário e contrário na maior parte do tempo, mas lembrar-se de que é preciso é bastante útil.

Existem apenas algumas coisas que os investidores podem fazer para combater o risco: diversificar adequadamente, proteger quando apropriado e investir com uma margem de segurança. É precisamente porque não conhecemos e não podemos conhecer todos os riscos de um investimento que nos esforçamos para investir com desconto. O elemento de barganha ajuda a fornecer uma almofada para quando as coisas dão errado.

O custo de um bom desempenho em tempos Ruins pode ser relativo baixo desempenho em tempos bons.

Em vez disso, o risco é uma percepção na mente de cada investidor que resulta da análise da probabilidade e da quantidade de perda potencial de um investimento. Se um poço de petróleo exploratório se revelar um buraco seco, é considerado arriscado. Se um título inadimplente ou uma ação cai no preço, eles são chamados de arriscados. Mas se o poço é um jorro, o título amadurece dentro do cronograma, e as ações se recuperam fortemente, podemos dizer que eles não eram arriscados quando o investimento depois de concluído do que se sabia quando foi feito.

Ao contrário do retorno, no entanto, o risco não é mais quantificável no final de um investimento do que era no seu início. O risco simplesmente não pode ser descrito por um único número. Intuitivamente, compreendemos que o risco varia de investimento para Investimento: uma obrigação pública não é tão arriscada como as acções de uma empresa de alta tecnologia. Mas os investimentos não fornecem informações sobre os seus riscos da mesma forma que as embalagens alimentares fornecem dados nutricionais.

No entanto, nos mercados financeiros, a ligação entre um título transaccionável e a actividade subjacente não é tão clara. Para os investidores num título transaccionável, o ganho ou a perda associados aos vários resultados não são totalmente inerentes ao negócio subjacente; depende também do preço pago, que é estabelecido pelo mercado. A opinião de que o risco depende tanto da natureza dos investimentos como do seu preço de mercado é muito diferente da descrita pelo beta.

As preocupações Macro são como as rádios desportivas. Todos têm uma boa opinião, o que provavelmente significa que nenhum deles é bom.

Se for utilizada apenas uma palavra para descrever o que a Baupost faz, essa palavra deve ser: 'Mispricing'. Procuramos preços incorrectos devido a uma reacção excessiva.

O risco de um investimento é descrito tanto pela probabilidade como pelo montante potencial da perda. O risco de um investimento-a probabilidade de um resultado adverso-é parcialmente inerente à sua própria natureza. Um dólar gasto em investigação biotecnológica é um investimento mais arriscado do que um dólar utilizado para comprar equipamento de utilidade pública. O primeiro tem uma maior probabilidade de perda e uma maior percentagem do investimento em causa.

Na Baupost, perguntamo-nos constantemente :' em que devemos trabalhar hoje? Continuamos a telefonar e a falar. Continuamos a recolher informações. Você nunca tem informações perfeitas. Então você trabalha, trabalha e trabalha. Às vezes, percorremos a Valulina. Como você preenche sua caixa de entrada é muito importante.

Se você pode lembrar que as ações não são pedaços de papel que giram o tempo todo-São interesses fracionários nas empresas-tudo faz sentido.

Acontece que investir em valor é algo que está no seu sangue. Há pessoas que simplesmente não têm paciência e disciplina para fazê-lo, e há pessoas que o fazem. Isso leva-me a pensar que é genético.

Você precisa equilibrar arrogância e humilidadequando você compra qualquer coisa, é um ato arrogante. Está a dizer que os mercados estão a girar e que alguém me quer vender isto, e eu sei mais do que todos os outros, por isso vou ficar aqui e comprá-lo. Vou pagar 1/8 a mais do que o próximo cara quer pagar e comprá-lo. Isso é arrogante. E você precisa de humildade para dizer ' mas eu posso estar errado.'E você tem que fazer isso em tudo

Embora saber valorizar as empresas seja essencial para o sucesso do investimento, o primeiro e talvez o mais importante passo no processo de investimento é saber onde procurar oportunidades

O verdadeiro segredo para investir é que não há segredo para investir.

Uma estratégia de valor é de pouca utilidade para o investidor impaciente, uma vez que geralmente leva tempo para pagar.

O investimento em valor baseia-se no erro da hipótese do mercado eficiente.

O investimento em valor é a disciplina de comprar ações com um desconto significativo dos seus valores subjacentes correntes e mantê-las até que mais do seu valor seja realizado. O elemento de uma pechincha é a chave do processo.

Embora possa parecer que qualquer pessoa pode ser um investidor de Valor, as características essenciais deste tipo de investidor-paciência, disciplina e aversão ao risco-podem muito bem ser determinadas geneticamente.

Se outra pessoa entrasse no edifício, estaria novamente vazio.

O investimento em valor é simples de entender, mas difícil de implementar. Os investidores em valor não são assistentes analíticos supersofísticos que criam e aplicam modelos informáticos complexos para encontrar oportunidades atractivas ou avaliar o valor subjacente. A parte mais difícil é a disciplina, a paciência e o julgamento. Os investidores precisam de disciplina para evitar os muitos arremessos pouco atraentes que são lançados, paciência para esperar pelo arremesso certo e julgamento para saber quando é hora de balançar.

O truque dos investidores de sucesso é vender quando querem, não quando têm de o fazer.

Não conheço nenhum profissional de longa data que se arrependa de aderir a uma filosofia de valor; poucos investidores que adotam os princípios fundamentais abandonam essa abordagem de investimento por outra

Supomos que isso poderia ser considerado uma posição protegida para a Comissão de prémios, uma posição que nunca ocorreria nas ciências duras, como a física e a química, onde um prémio partilhado entre três com opiniões divergentes seria um erro embaraçoso ou uma piada de mau gosto. Embora um Prémio Nobel possa muito bem ser o culminar de um trabalho vitalício, o trabalho deve descrever com precisão o mundo real?

Ter grandes clientes é a chave para o sucesso do investimento.

Uma margem de segurança é alcançada quando os títulos são adquiridos a preços suficientemente inferiores ao valor subjacente para permitir erros humanos, má sorte ou extrema volatilidade num mundo complexo, imprevisível e em rápida mutação.

A segmentação dos retornos dos investimentos leva os investidores a concentrarem-se no potencial ascendente e não no risco descendente ... em vez de visar uma taxa de retorno desejada, mesmo que eminentemente razoável, os investidores devem visar o risco.

Os investidores bem sucedidos gostam mais de acções quando estão a descer. Quando se vai a uma loja de departamentos ou a um supermercado, gosta-se de comprar mercadorias à venda, mas funciona assim no mercado de acções. No mercado de ações, as pessoas entram em pânico quando as ações estão caindo, então elas gostam menos delas quando deveriam gostar mais delas. Quando os preços baixam, deve entrar em pânico, mas é difícil controlar as suas emoções quando o seu património líquido cai pela metade e preocupa-se por ter ganho dinheiro suficiente para pagar a faculdade dos seus filhos.

A esmagadora maioria das pessoas sente-se confortável com o consenso, mas os investidores de sucesso tendem a ter uma tendência contrária,

Investir hoje pode muito bem ser mais difícil do que tem sido em qualquer momento nas nossas três décadas de existência,

Embora alguns possam erroneamente considerar o investimento em valor uma ferramenta mecânica para identificar pechinchas, é na verdade uma filosofia de investimento abrangente que enfatiza a necessidade de realizar uma análise fundamental aprofundada, buscar resultados de investimento de longo prazo, limitar o risco e resistir à psicologia das multidões.

Investir é a intersecção entre economia e psicologia.

Em geral, quanto maior o estigma ou a repulsa, melhor a barganha.

Os investidores bem-sucedidos tendem a ser sem emoção, permitindo que a ganância e o medo dos outros joguem em suas mãos. Tendo confiança na sua própria análise e julgamento, respondem às forças do mercado não com emoção cega, mas com razão calculada. Os investidores bem sucedidos, por exemplo, demonstram prudência nos mercados espumosos e convicção firme nos mercados em pânico. Com efeito, a própria forma como um investidor vê o mercado e as flutuações de preços do mercado é um factor-chave para o sucesso ou o fracasso do seu investimento Final.

O valor em relação ao preço, e não apenas ao preço, deve determinar as suas decisões de investimento. Se olhar para o Mr Market como criador de oportunidades de investimento (em que o preço se afasta do valor subjacente), tem os ingredientes de um investidor em valor. No entanto, se insiste em recorrer ao Senhor Deputado Market para obter orientação sobre investimentos, é provável que seja melhor contratar outra pessoa para gerir o seu dinheiro.

Quase todas as explosões financeiras se devem à alavancagem,